國(guó)際現(xiàn)貨鉑金價(jià)格相較今年年初已累計(jì)上漲60.7%，超過(guò)同期的國(guó)際現(xiàn)貨黃金44.65%的漲幅。曾經(jīng)鉑金比黃金貴，如今價(jià)格僅為黃金的三分之一，未來(lái)有機(jī)會(huì)逆襲反超嗎？市場(chǎng)分析認(rèn)為持續(xù)的結(jié)構(gòu)性短缺、工業(yè)需求擴(kuò)張、政策利好將持續(xù)支撐鉑金價(jià)格。

世界鉑金投資協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，全球鉑金市場(chǎng)正進(jìn)入持續(xù)短缺周期。鉑金市場(chǎng)供應(yīng)高度依賴南非（擴(kuò)產(chǎn)周期長(zhǎng)達(dá)3年），難以滿足旺盛需求，結(jié)構(gòu)性赤字將延續(xù)數(shù)年。國(guó)信期貨數(shù)據(jù)顯示，鉑金市場(chǎng)已連續(xù)三年短缺，2025年預(yù)計(jì)供應(yīng)699.9萬(wàn)盎司（同比下降4%），缺口達(dá)96.6萬(wàn)盎司。

2025年前三季度數(shù)據(jù)顯示，鉑金表現(xiàn)強(qiáng)勁，國(guó)際現(xiàn)貨鉑金相較今年年初已累計(jì)上漲60.7%，超過(guò)同期的國(guó)際現(xiàn)貨黃金44.65%的漲幅。截至11月20日20時(shí)20分，現(xiàn)貨鉑金報(bào)1550.5美元/盎司，日內(nèi)漲幅超0.3%。

業(yè)內(nèi)分析人士透露，供需緊平衡下，鉑金傳統(tǒng)的工業(yè)金屬屬性正在轉(zhuǎn)變。其中，鉑金因其在能源領(lǐng)域的關(guān)鍵作用，也被歸類為占據(jù)綠色產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵位置的能源金屬。隨著全球氫能經(jīng)濟(jì)與新能源轉(zhuǎn)型推進(jìn)，鉑金作為氫能經(jīng)濟(jì)與新能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵材料，戰(zhàn)略價(jià)值持續(xù)提升，市場(chǎng)地位有望進(jìn)一步強(qiáng)化。

廣東省黃金協(xié)會(huì)監(jiān)事長(zhǎng)朱志剛表示，黃金被廣泛認(rèn)可為避險(xiǎn)資產(chǎn)，而鉑金則主要被視為工業(yè)金屬。在轉(zhuǎn)型驅(qū)動(dòng)下，鉑金價(jià)值突破工業(yè)應(yīng)用范圍，其能源價(jià)值被重估。

展望后市

投資屬性增強(qiáng)將支撐內(nèi)在估值

近期鉑金價(jià)格震蕩上行，多頭動(dòng)能逐步增強(qiáng)。多家券商機(jī)構(gòu)對(duì)鉑金前景普遍看好。專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Metals Focus認(rèn)為，2026年鉑金會(huì)繼續(xù)跟隨貴金屬整體上漲趨勢(shì)，疊加自身供需緊平衡的基本面，具備實(shí)現(xiàn)同比上漲34%、均價(jià)達(dá)1670美元/盎司的基礎(chǔ)。德商銀行預(yù)計(jì)，2026年鉑金價(jià)格將達(dá)到1700美元/盎司。

卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師黃加奇表示，從宏觀面來(lái)看，國(guó)際經(jīng)濟(jì)進(jìn)入寬松周期，低息環(huán)境下貴金屬作為無(wú)息資產(chǎn)其吸引力或有所增強(qiáng)，黃金上行也會(huì)一定程度帶動(dòng)鉑金的漲勢(shì)。黃加奇還指出，從商品屬性看，持續(xù)的結(jié)構(gòu)性短缺為鉑金價(jià)格提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

消息面上，中國(guó)鉑金期貨上市引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，分析認(rèn)為這將為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理工具，并可能重塑全球鉑金定價(jià)生態(tài)。黃加奇指出，期貨標(biāo)準(zhǔn)化將吸引貿(mào)易商和投資者提前布局庫(kù)存，其在國(guó)內(nèi)投資屬性的增強(qiáng)也會(huì)吸引一些個(gè)體投資者，流動(dòng)性的提升自然會(huì)使得持有商品的沖擊成本有所下降，進(jìn)而支撐鉑金的內(nèi)在估值。

投資提醒

注意區(qū)分“投資品”與“工藝品”

相比流動(dòng)性強(qiáng)、變現(xiàn)能力高的黃金，鉑金投資需更警惕其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。建議通過(guò)分散配置（如搭配黃金ETF）和長(zhǎng)期持有策略，可有效控制風(fēng)險(xiǎn)并捕捉其戰(zhàn)略價(jià)值重估機(jī)會(huì)。

“個(gè)人投資可長(zhǎng)期參與，以分散多投、逢低買入的策略布局?！睆V東黃金總店總負(fù)責(zé)人陳若暉表示，投資時(shí)應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇適合的配置比例，一般建議不超過(guò)個(gè)人流動(dòng)資產(chǎn)的15%。

陳若暉提醒，注意區(qū)分“投資品”與“工藝品”，可優(yōu)先選擇純投資屬性產(chǎn)品，如標(biāo)準(zhǔn)鉑金條等，也可選擇支持回購(gòu)（回收）的品牌，以及流動(dòng)性較好的鉑金基金（如ETF）產(chǎn)品。（記者 譚偉婷）